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메리츠증권이 롯데관광개발에 대한 투자의견을 ‘매수’로 유지하면서도 목표주가를 기존 3만원에서 2만5000원으로 낮췄다. 목표주가 조정의 핵심 원인은 관광진흥개발기금 관련 비용 부담이 실적에 타격을 줬기 때문이다. 다만 증권가는 이 회사의 핵심 성장 동력인 VIP 롤링 전략 자체는 여전히 유효하다고 판단하고 있다.

VIP 롤링 전략은 카지노의 베팅 한도를 높이고 테이블 수를 늘려 고액 베팅 고객을 유인하는 방식이다. 이 전략이 실제 성과로 이어지고 있다는 점이 매수 의견 유지의 근거가 됐다. 실제로 지난 7월 방한 외래객은 전년 동기 대비 20.8% 늘어난 209만3000명을 기록하며 외형 성장을 뒷받침했다.

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지난 8월 롯데관광개발 카지노를 찾은 방문객은 전년 동기 대비 3.5% 증가한 5만9000명으로 집계됐다. 같은 기간 드롭액은 19.7% 늘어난 3364억원을 기록했는데, 방문객 증가율보다 드롭액 증가율이 훨씬 높다는 점이 눈에 띈다. 이는 방문객 1인당 베팅 규모가 커지고 있음을 보여주는 대목이다.

실제로 계산된 인당 드롭액은 570만원 수준에 이른다. 단순히 찾는 사람이 늘어난 것을 넘어, 고액 베팅 고객이 실제로 유입되고 있다는 신호로 해석될 수 있다. VIP 롤링 전략의 효과가 숫자로 확인되는 셈이다.

전 거래일 종가 기준 롯데관광개발 주가는 1만1720원으로, 새 목표주가 2만5000원까지는 약 113.3%의 상승 여력이 남아 있다는 계산이 나온다. 목표가가 낮아졌음에도 불구하고 현재 주가와의 격차는 여전히 상당한 수준이다.